عملکرد تحقق یافته

جیمز چن ، CMT یک معامله گر متخصص ، مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. وی تألیف کتابهای مربوط به تجزیه و تحلیل فنی و معاملات ارزی که توسط جان ویلی و پسران منتشر شده است و به عنوان یک متخصص مهمان در CNBC ، Bloombergtv ، Forbes و رویترز در میان سایر رسانه های مالی فعالیت کرده است.

Samantha Silberstein یک برنامه ریز مالی معتبر ، FINRA سری 7 و 63 دارنده دارای مجوز ، ایالت کالیفرنیا زندگی ، تصادف و نماینده دارای مجوز بیمه درمانی و CFA است. او روزهای خود را با صدها کارمند سازمان های غیرانتفاعی و آموزش عالی در برنامه های مالی شخصی خود می گذراند.

عملکرد تحقق یافته چیست؟

بازده تحقق یافته بازده واقعی به دست آمده در دوره برگزاری برای یک سرمایه گذاری است. این ممکن است شامل سود سهام ، پرداخت بهره و سایر توزیع های نقدی باشد. اصطلاح "بازده تحقق یافته" را می توان برای اوراق قرضه فروخته شده قبل از تاریخ بلوغ یا امنیت پرداخت سود سهام اعمال کرد. به طور کلی ، بازده تحقق یافته در اوراق قرضه شامل پرداخت کوپن دریافت شده در دوره هلدینگ ، به علاوه یا منهای تغییر در ارزش سرمایه گذاری اصلی است که به صورت سالانه محاسبه می شود.

غذای اصلی

• بازده تحقق یافته بازده واقعی به دست آمده در دوره برگزاری برای یک سرمایه گذاری است و ممکن است شامل سود سهام ، پرداخت بهره و سایر توزیع های نقدی باشد.
• بازده تحقق یافته در سرمایه گذاری با تاریخ بلوغ احتمالاً در بیشتر شرایط با عملکرد اعلام شده تا بلوغ متفاوت است.
• در بازار اوراق قرضه ، استفاده از اصطلاحات "عملکرد تحقق یافته" و "بازگشت تحقق یافته" به طور متناوب استفاده می شود.
• اصطلاح "بازده تحقق یافته" برای اوراق قرضه ، سی دی و صندوق های با درآمد ثابت اعمال می شود ، اما "بازده تحقق یافته" به طور کلی اصطلاح ارجح برای سهام است.

درک عملکرد تحقق یافته

بازده تحقق یافته در سرمایه گذاری با تاریخ بلوغ احتمالاً در بیشتر شرایط با عملکرد اعلام شده تا بلوغ (YTM) متفاوت است. یک استثنا در هنگام خرید و فروخته شدن اوراق بهادار با ارزش اسمی اتفاق می افتد ، که این نیز قیمت رستگاری اوراق بهادار در سررسید است. به عنوان مثال ، اوراق قرضه با کوپن 5 ٪ که خریداری و با ارزش چهره فروخته می شود ، بازده تحقق یافته 5 ٪ را برای دوره برگزاری ارائه می دهد. همان باند که در هنگام بالغ شدن از ارزش اسمی بازخرید می شود ، عملکرد 5 ٪ را فراهم می کند. در همه شرایط دیگر ، بازده تحقق یافته بر اساس پرداخت های دریافت شده و تغییر در ارزش اصلی نسبت به مبلغ سرمایه گذاری محاسبه می شود.

بازده محقق شده همان چیزی است که یک شرکت کننده در بازار اوراق قرضه واقعاً دریافت می کند، که لزوماً بازدهی اعلام شده تا سررسید نیست. با توجه به کیفیت اعتباری یکسان، یک اوراق قرضه یک ساله با کوپن 3 درصد و اصل 100 دلار که به قیمت 102 دلار فروخته می شود تقریباً معادل یک اوراق یک ساله با کوپن 1 درصد است که به ارزش اسمی فروخته می شود. این معادل را با بیان اینکه هر دوی این اوراق دارای بازدهی تا سررسید حدود 1 درصد هستند بیان می کنیم. با این حال، فرض کنید نرخ بهره بازار یک ماه بعد نیم درصد کاهش یابد و قیمت اوراق یک ساله در واکنش به نرخ های پایین تر حدود 0. 5 درصد افزایش یابد. اگر سرمایه‌گذار اوراق قرضه را تنها پس از یک ماه بدون دریافت کوپن بفروشد، نتیجه بازدهی کمی بیش از 6 درصد در سال است.

بازده تحقق یافته نیز یک مفهوم فوق العاده مفید برای ارزیابی اوراق با بازده بالا است. بازده واقعی به سرمایه گذاران راهی برای مقابله با این واقعیت می دهد که برخی از اوراق قرضه با بازده تقریباً همیشه نکول می کنند.

بازده تحقق یافته یک صندوق اوراق قرضه با بازدهی بالا به دلیل عدم پرداخت به احتمال زیاد کمتر از بازده آن تا سررسید است.

یک مثال به نشان دادن نحوه عملکرد بازده تحقق یافته در بازار اوراق قرضه با بازده بالا کمک خواهد کرد. فرض کنید که نرخ بهره و ریسک نکول کلی برای یک سال خاص ثابت بماند. در آن سال، اوراق خزانه یک ساله بازدهی تا سررسید 0. 5 درصد را ارائه می کنند. در عین حال، یک صندوق اوراق قرضه پربازده دارای بازدهی تا سررسید 5 درصد است، اما 3 درصد از اوراق قرضه در طول سال نکول می کند. بازده محقق شده برای صندوق اوراق قرضه پربازده تنها 2 درصد به دلیل نکول در مقایسه با بازده تا سررسید 5 درصد بود. از سوی دیگر، بازده تحقق یافته برای اوراق خزانه 0. 5 درصد بود که با بازدهی آنها تا سررسید یکسان بود.

بازده تحقق یافته در مقابل بازده تحقق یافته

بازده تحقق‌یافته، مانند بازده تحقق‌یافته، صرفاً میزان درآمد واقعی سرمایه‌گذار است. در بازار اوراق قرضه، استفاده از اصطلاحات «بازده تحقق یافته» و «بازده تحقق یافته» به جای یکدیگر رایج است. با این حال، اصطلاح "بازده تحقق یافته" معمولا به جای "بازده تحقق یافته" در بازار سهام استفاده می شود. سهام با سود سهام بالا استثنای اصلی است.

انواع بازده تحقق یافته

اوراق قرضه

بازده تحقق یافته بازده کل است که یک سرمایه گذار قبل از بلوغ اوراق قرضه را می فروشد. به عنوان مثال ، اوراق بهادار در سه سال با یک کوپن 3 ٪ خریداری شده با ارزش 1000 دلار ، عملکردی برای بلوغ 3 ٪ دارد. اگر اوراق قرضه دقیقاً یک سال پس از خرید با 960 دلار فروخته شود ، از دست دادن مدیر 4 ٪ است. پرداخت کوپن 3 ٪ بازده تحقق یافته را به 1 ٪ منفی می رساند. در عوض ، فرض کنید چنین اوراق قرضه پس از یک سال با قیمت 1،020 دلار برای سود 2 ٪ در اصل فروخته می شود. در این حالت ، عملکرد تحقق یافته به دلیل پرداخت 3 ٪ کوپن به 5 ٪ افزایش می یابد.

برداشت اولیه سی دی

گواهی سرمایه گذاران سپرده که قبل از تاریخ سررسید پول نقد می کنند ، اغلب مجبور به پرداخت مجازات می شوند. در CD دو ساله ، هزینه معمولی برای برداشت زودهنگام شش ماه مورد علاقه است. به عنوان مثال ، بگویید یک سرمایه گذار که یک سی دی دو ساله را که پس از یک سال 1 ٪ پرداخت می کند ، پرداخت می کند ، 1000 دلار بهره را جمع می کند. مجازات شش ماه برابر 500 دلار است. پس از پرداخت این هزینه ، سرمایه گذار بیش از یک سال 500 دلار برای بازده تحقق یافته 0. 5 ٪ دریافت می کند.

بودجه ثابت

محاسبه عملکرد تحقق یافته همچنین در مورد صندوق های معامله شده (ETF) و سایر وسایل نقلیه سرمایه گذاری بدون تاریخ بلوغ اعمال می شود. به عنوان مثال ، یک سرمایه گذار که ETF را در اختیار دارد و دقیقاً دو سال بهره 4 ٪ پرداخت می کند و با سود 2 ٪ به فروش می رسد ، 4 ٪ در سال سود کسب می کند. افزایش اصلی در دوره برگزاری دو ساله برای افزایش 1 ٪ در سال گسترش می یابد و عملکرد تحقق یافته را به 5 ٪ در سال می رساند.