شیوه ها و اطلاعات معاملات ارزی

این نامه بخشی از تلاش مداوم ما برای ارائه شفافیت به مشتریان ما در مورد شیوه های تجاری ما است. مطالب این نامه همچنین در صفحه افشای مدیریت ثروت مورگان استنلی موجود است و ممکن است هر از گاهی به روز شود. از آنجا که ما بر اساس درک متقابل از شرایط و ضوابط معاملات خود با شما معاملات می کنیم ، مهم است که این نامه را بخوانید تا درک کنیم که چگونه ممکن است در رابطه با ابراز علاقه یا سفارشات شما (در صورت کاربرد) تجارت کنیم. از نظر ارز خارجی و ارزهای خارجی قابل تحویل محصولات در حساب ارز شما و محصول ارز جهانی (به طور جمعی ، "درخواست معاملات FX") ، و در غیر این صورت با شما و دیگران در بازارهای ارز ("FX") به طور کلی درگیر می شوید. این شامل مدیریت ما در تضاد منافع است که ممکن است در فعالیت های اصلی معاملات و فعالیت های بازار و فعالیت های بازار ما وجود داشته باشد. تا آنجا که شما همچنان به معاملات FX با ما ادامه می دهید ، این بر اساس این است که شما این شرایط را خوانده اید و درک کرده اید.

بررسی اجمالی

مدیریت ثروت مورگان استنلی ("مدیریت ثروت") یک شرکت خدمات مالی جهانی و مدیریت ثروت است و ممکن است از خدمات وابسته های مختلف نهادی (به طور جمعی ، "شرکت های وابسته به کارشناسی ارشد" و به طور جمعی ، وابسته به کارشناسی ارشد با مدیریت ثروت ، "مورگان استنلی") استفاده کند. به منظور اجرای و تحقق درخواست های معاملات FX مشتری. مورگان استنلی به طور کلی درگیر طیف گسترده ای از فعالیت های FX است ، (از جمله با توجه به سهام عدالت و اوراق بهادار درآمد ثابت که در یک ارز خارجی مشخص شده اند) برای اهداف مختلف. یک دستور FX به نمایندگی از هر یک از حسابهای مدیریت ثروت شما به طور کلی توسط مدیریت ثروت به عنوان اصلی در تجارت برگشت به عقب با یک یا چند مورد از شرکت های مختلف MS خود اجرا می شود (از جمله ، اما محدود به خدمات سرمایه مورگان استنلی نیست ومورگان استنلی بین المللی PLC).

تجارت اصلی و ساخت بازار

بازارهای FX عمدتا بازارهای اصلی هستند. بنابراین ، مورگان استنلی معمولاً هنگام اجرای معاملات ناشی از درخواست معاملات FX ، به عنوان اصلی با مشتریان خود روبرو خواهد شد و به طور کلی به عنوان نماینده ، کارگزار یا وفاداری با توجه به فعالیت های بازار عمل نمی کند. بر این اساس ، مورگان استنلی ممکن است پیش از این ، در کنار یا پیروی از معاملات شما ، به عنوان مثال ، برای انجام سایر معاملات مشتری (از جمله مواردی که چنین معاملاتی بر اساس سیستماتیک و خودکار با استفاده از الگوریتم ها یا سایر روشهای اجرای) انجام می دهد ، تجارت کند. محافظت یا منبع نقدینگی برای اهداف ایجاد بازار (یا برای معامله شما یا در ارتباط با سایر فعالیت های مشتری). برای انحلال ریسک ناشی از تجارت تسهیل مشتری ما. به عنوان بخشی از یک استراتژی قبلاً شروع شده ؛یا برای تسهیل خرید و/یا تسویه حساب اوراق بهادار صادر شده در پیشنهادات بدهی (از جمله جایی که ما به عنوان نماینده صورتحساب و تحویل عمل می کنیم). این فعالیت ها و فعالیت های نامربوط مورگان استنلی به صورت اصلی ممکن است تأثیر بگذارد که آیا ما درخواست معامله FX را با شما یا قیمت ها (از جمله قیمت مرجع) معاملات شما و/یا زمان اجرای معاملات شما انجام می دهیم. و همچنین ممکن است باعث تأخیر یا تأخیر شود ، یا از ماشه جلوگیری کند ، سفارشات ضرر را متوقف کنید یا هر رویدادی دیگر که به حرکات بازار بستگی دارد. ما از ابزاری طراحی شده برای به حداقل رساندن تأثیر بازار استفاده می کنیم و به درخواست خود در مورد قیمت گذاری بازار و سطح اجرای بازار با شما آماده می شویم. هنگامی که ما در اجرای سفارش با اختیار خود عمل می کنیم (به عنوان مثال ، در "بهترین" ، یا از طریق سفارش کار شده در یک دوره زمانی و مشمول پارامترهایی که با شما موافقیم) ، ما نیستیم ، مگر اینکه به طور خاص با شما موافقت کنیم ،عمل به عنوان نماینده شما و چنین نظمی به صورت "نگهدارنده" انجام نمی شود. مورگان استنلی ممکن است از طریق منابع داخلی نقدینگی یا در بازار در زمان های مختلف و قیمت ها در معاملات مربوطه یا در بازار به منظور اجرای درخواست معامله FX شما و جبران ریسک متحمل شده ، وارد معاملات شود و در نهایت پر کردن کلی را برای شما فراهم کنداین معاملات را در نظر بگیرید. مگر اینکه در غیر این صورت موافق باشیم ، قیمت هر معامله ای که با شما انجام می دهیم ممکن است شامل آنچه ما معتقدیم یک گسترش معقول است ، همانطور که در زیر در زیر "تأمین نقدینگی" و "قیمت گذاری" شرح داده شده است.

ما ممکن است تصمیم بگیریم که موقعیت اصلی خود را بدون پوشش یا تا حدی پوشش دهی کنیم، و ممکن است هر از چند گاهی هر گونه پوشش را به صلاحدید خود تنظیم کنیم. برای باز کردن یک پوشش، ممکن است نیاز داشته باشیم که موقعیت اصلی خود را با معامله در ابزارهای مرتبط یا مرتبط کاهش دهیم. صرف نظر از این که آیا ما انتخاب می کنیم یا نه، هر گونه سود یا زیان ناشی از هر گونه فعالیت پوشش دهی صرفاً به مورگان استنلی تعلق می گیرد.

هنگام مذاکره در مورد درخواست تراکنش FX خاص با ما، ممکن است بخواهید که ما به عنوان یک اصل قبل از یا در کنار تراکنش شما معامله نکنیم، یا به روشی خاص، مانند استفاده از الگوریتم‌ها، انجام دهیم. لطفاً توجه داشته باشید که چنین درخواستی ممکن است خدمات اجرایی ما را در هر مورد خاص به شما ارائه دهیم محدود کند.

منبع یابی نقدینگی

مورگان استنلی از تعدادی ابزار توسعه‌یافته داخلی استفاده می‌کند که برای دسترسی به منابع نقدینگی خارجی و داخلی طراحی شده‌اند تا مورگان استنلی، به‌عنوان اصلی، آنچه را که ما مطلوب‌ترین پیشنهادها و پیشنهادها و اجراها را به‌طور منطقی در دسترس در شرایط موجود می‌دانیم، ارائه دهد.. این ابزارها ممکن است شامل الگوریتم‌ها، موتورهای داخلی سازی و/یا مسیریاب‌های سفارش هوشمند باشد که درخواست‌های تراکنش FX کامل یا جزئی را به منابع نقدینگی خارجی مختلف، از جمله مکان‌های معاملاتی خاصی که به صورت الکترونیکی اطلاعاتی را در مورد نقدینگی در دسترس و قابل دسترس به ما ارائه می‌دهند، هدایت می‌کنند. مورگان استنلی ممکن است از کاهش هزینه‌های مبادله در هنگام اجرا از طریق مکان‌های معاملاتی داخلی یا خارجی خاص بهره مند شود و اگر ما سرمایه‌گذاری یا رابطه دیگری با یک مکان خارجی داشته باشیم، شرکت ممکن است در نتیجه آن منافع مزایای دیگری دریافت کند. علاوه بر این، ممکن است تمام یا بخشی از تراکنش شما توسط منابع داخلی نقدینگی به جای مکان های تجاری خارجی پر شود. در هر صورت، مگر اینکه توافق دیگری داشته باشیم، مورگان استنلی با ظرفیت اصلی معامله می‌کند، و سطوح اجرایی شما ممکن است شامل آن چیزی باشد که ما فکر می‌کنیم اسپرد معقول بالاتر از قیمتی باشد که مورگان استنلی ممکن است با آن معامله کند یا با مشتریان دیگر معامله کرده است. یا طرف معامله، علاوه بر هر گونه کارمزد افشا شده که ممکن است برای دسترسی به منابع نقدینگی خاص اعمال شود.

قیمت گذاری

قیمتی که در آن با مدیریت ثروت معامله می‌کنید به عوامل مختلفی بستگی دارد، از جمله مواردی که در زیر آمده است. این فهرست جامع نیست و مدیریت ثروت ممکن است عوامل دیگری را که برای تعیین آن قیمت مناسب می‌داند در نظر بگیرد.

الف) هنگامی که ما درخواست های معاملات FX را برای شما اجرا می کنیم ، یک مؤلفه از قیمت جبران خسارت است که ممکن است علاوه بر کمیسیون FX که توسط مشاور مالی شما ("FA") شامل یک نشانه گذاری یا علامت گذاری (گسترش معاملات) ما است. علاوه بر این ، به حدی که ما از طریق منابع داخلی نقدینگی با شما تجارت می کنیم و نقدینگی از مشتری دیگری تهیه می شود ، ما همچنین ممکن است جبران خسارت اضافی و هزینه هایی را که با آن مشتری دیگر انجام می دهیم دریافت کنیمگنجانده شده در گسترش به آن مشتری

ب - نوع محصول ، معامله و بازاری که در آن محصول معامله می شود ، مانند:

(i) شیوه ورود FA شما به سفارش شما (به عنوان مثال ، بستر معاملاتی الکترونیکی یا صوتی).

(ب) محل تجارت که از طریق آن مورگان استنلی از آن استفاده می کند (به عنوان مثال ، فروشنده مجرد یا سکوی الکترونیکی یا تجارت صوتی شخص ثالث).

(iii) نوع درخواست معامله FX (به عنوان مثال ، بیان علاقه یا نظم و شرایط چنین درخواست ، از جمله "از دست دادن توقف" ، "در بهترین حالت" یا "محدود").

(IV) اندازه ، نوع و جهت معامله ؛

(v) شرایط بازار ، از جمله رویدادهای بازار ، نوسانات و زمان اجرای.

(vi) شفافیت بازار ، از جمله نقدینگی قابل مشاهده ، حجم معاملات و اماکن خارجی یا سیستم عامل های موجود.

(vii) مقدار علامت گذاری اعمال شده ؛

(viii) دسترسی به نقل قول های شخص ثالث و سایر اطلاعات قیمت گذاری.

ج - هزینه های داخلی برای مورگان استنلی ، مانند ریسک اعتباری طرف مقابل ، پرچین و بازار

خطر ، بودجه ، سرمایه و سربار ؛

D. عوامل خاص مشتری ، مانند: حجم ، انواع معاملات و فرکانس/سرعت تجارت مشتری هم با مورگان استنلی و هم در بازار اجرا می شود. کیفیت اعتبار ؛و تأثیر بالقوه بازار.

E. الزامات نظارتی قابل اجرا.

مدیریت سفارش و تحقق

درخواست های معاملات FX ممکن است توسط FA به صورت الکترونیکی یا با صدا یا سایر کانال های ارتباطی سنتی ارسال شود و هیچ تضمینی وجود ندارد که درخواست معامله FX به طور کامل یا جزئی پر شود. سفارشات ارسال شده به صورت الکترونیکی ، زمان مهر و موم شده توسط مدیریت ثروت و سفارشات صوتی که مشمول اجرای فوری نیستند ، هنگام ورود به سیستم مدیریت سفارش ، زمان مهر می شوند.

در مورد سفارشات یا ابراز علاقه ، مورگان استنلی ممکن است از الگوریتم ها ، روترهای سفارش هوشمند و فناوری استفاده کند که عوامل مختلفی را در نظر می گیرد (از جمله ، اما محدود به آن ، جفت ارز قابل اجرا ، منطقه زمانی/منطقه ای که در آنسفارش ارسال می شود ، شرایط فعلی بازار ، نقدینگی ، اندازه سفارش ، نرخ پر کردن تاریخی و سایر عوامل اختصاصی که ما تعیین می کنیم) و برای دسترسی به منابع خارجی و/یا داخلی نقدینگی طراحی شده اند تا آنچه را که ما می دانیم فراهم کنیمعادلانه ترین پیشنهادات ، پیشنهادات و اعدام ها به طور منطقی تحت این شرایط در دسترس باشد.

سفارشات ارزی که از طریق FA شما ارسال می شود ، که ممکن است شامل انواع سفارش الگوریتمی مانند قیمت متوسط با وزن و سفارشات متوسط وزن باشد ، ممکن است با دسترسی مورگان استنلی (1) مراکز بازار خارجی FX پر شود(از جمله اما محدود به سیستم عامل های معاملاتی ، کارگزاران بین دلاری و مکانهای تطبیق شخص ثالث) ، (2) میز داخلی ما در ساخت بازار به عنوان ارائه دهنده نقدینگی ، یا (3) موتورهای داخلی تطبیق مورگان استنلی ما.

هنگامی که ما نقدینگی را در داخل به عنوان اپراتور یک مکانیسم تطبیق تهیه می کنیم ، ما فقط این کار را می کنیم که قیمت یک تجارت با قیمت هایی که به اعتقاد ما در مراکز بازار خارجی FX قابل مقایسه با ما قابل مقایسه است ، به اعدام می رسد. این اعدام ها مشمول هزینه پیش از ما هستند.

دریافت ما از درخواست معامله FX و هرگونه نشانه ای که ما به شما ارائه می دهیم که "در حال کار" برای اجرای تجارت با شما هستیم ، نشانه ما این است که ما مایل هستیم (اما موظف نیستیم) وارد همه یا بخشی از تجارت درقیمت درخواست شده توسط شما ، و ما هیچگونه ریسک بازار یا تعهد قانونی در رابطه با چنین درخواست معامله FX را تا زمانی که توافق نکردیم که تجارت با شما انجام دهیم ، فرض نمی کنیم. در همان زمان و در همان زمان که ما درخواست معامله FX شما را دریافت می کنیم ، ممکن است در نتیجه فعالیت های بازار خود برای سایر مشتریان ، معاملات را در محصولات مشابه یا مرتبط انجام دهیم و ریسک خود را با توجه به این محصولات محافظت کنیم. با توجه به این ، این به صلاحدید ما این است که چگونه ممکن است درخواست معامله FX شما و سایر فعالیت های بازاریابی ما را برآورده کنیم ، از جمله زمان بندی ، اولویت بندی ، تجمع و نحوه اجرای و همچنین میزان و قیمت پر کردن شماواددر همه موارد ، رسیدگی به این درخواست ها به توانایی ما در دسترسی به نقدینگی (مانند در مورد سفارشات "بازار" یا "در بهترین حالت") یا نقدینگی با قیمت مربوط یا بهتر (مانند موردسفارشات "متوقف کردن ضرر" یا "حد"). علاوه بر این ، معامله شما احتمالاً شامل آنچه ما معتقدیم گسترش معقول است ، همانطور که در بالا توضیح داده شد. برای "از دست دادن توقف" ، سفارشات به ویژه در مواقع نوسانات یا استرس در بازار وجود دارد که ممکن است درخواست معامله FX شما به روشی یا در زمانی که انتظار ندارید ، یا در سطحی که ممکن است بدتر باشد ، ایجاد شود. از آنچه درخواست کردیدمورگان استنلی این حق را برای خود محفوظ می دارد که با توجه به ریسک بیشتری که در اجرای هر دو درخواست "ضرر" و "محدود کردن" درخواست های معاملات FX را انجام می دهیم ، تمام یا بخشی از هرگونه بهبود قیمت را در بازار حفظ کند و این ممکن است بر میزان پر کردن شما نیز تأثیر بگذاردوادبرای درخواست در "بازار" ، هرگونه نوسانات صعودی یا نزولی در قیمت در زمان اجرای ممکن است به شما منتقل شود.

درخواست‌های تراکنش FX شما نیز ممکن است مشمول اولویت‌ها و/یا تجمیع‌هایی باشد که بنا به صلاحدید خود تعیین می‌کنیم که ممکن است منجر به انجام معاملات خود مورگان استنلی یا سایر معاملات مشتری قبل یا در کنار هر معامله‌ای شود که با شما انجام می‌دهیم، که ممکن است تأثیر بگذارد. قیمت تراکنش های شما، زمان اجرا و/یا میزان پر شدن شما. همچنین ممکن است تاخیرهای ذاتی در مکان‌های داخلی و خارجی وجود داشته باشد که منجر به تاخیر بین زمان دریافت درخواست‌های شما و زمان اجرای معاملات ناشی از چنین درخواست‌هایی شود. این تأخیرها و شیوه‌های مدیریت ریسک ما ممکن است بر اجرای تراکنش‌های مربوط به تمام یا بخشی از درخواست‌های تراکنش FX و قیمتی که تراکنش‌ها با آن انجام می‌شوند تأثیر بگذارد. به عنوان مثال، ممکن است تعیین کنیم که آیا تغییرات قیمتی مداخله ای، اختلالات بازار یا سایر شرایط غیرعادی بازار وجود داشته است یا خیر. اگر تصمیم به اجرا داشته باشیم، هزینه ها یا منافع هر گونه تغییر قیمت ناشی از این شیوه های مدیریت ریسک ممکن است، به صلاحدید ما، توسط ما حفظ شود یا به شما منتقل شود.

سفارشات معیار ارز برای تعمیر WM Reuters ("WMR") ممکن است به صورت صوتی یا الکترونیکی ارسال شود و با قیمت معیار به اضافه (الف) پیشنهاد/پیشنهاد WMR منتشر شده یا (ب) کارمزد توافق شده که در هر صورتدر نرخ all-in تعبیه شده است که پس از انتشار اصلاح مربوطه به شما اطلاع داده می شود.

هنگام مذاکره برای هر معامله خاصی با ما، ممکن است از ما بخواهید که به منابع نقدینگی خاص در بازار مربوطه دسترسی داشته باشیم یا از آن اجتناب کنیم. لطفاً توجه داشته باشید که توانایی ما برای تسهیل چنین درخواستی متفاوت خواهد بود و ممکن است خدمات اجرایی را که در نهایت می‌توانیم در هر مورد خاص به شما ارائه دهیم محدود کند.

اطلاعات مشتری

حفاظت از محرمانه بودن و امنیت اطلاعات مشتری بخش مهمی از نحوه انجام کسب و کار ما است. مورگان استنلی همچنین خط‌مشی‌ها و رویه‌هایی برای کمک به شناسایی، پیشگیری و مدیریت تضاد منافع بین مورگان استنلی و شما، یا بین شما و یکی دیگر از مشتریان مورگان استنلی، که ممکن است در جریان تعاملات شما با ما ایجاد شود، دارد. با توجه به این سیاست‌ها و رویه‌های مدیریت تعارض، ممکن است در شرایط خاصی اطلاعات خاص بیشتری را در مورد منبع و ماهیت یک درگیری خاص و همچنین اقدامات انجام شده توسط ما برای کاهش این تعارض در اختیار شما قرار دهیم.

باید درک کنید که مورگان استنلی از اطلاعات اقتصادی موجود در درخواست های معاملات FX و معاملات اجرا شده به منظور تأثیرگذاری و ریسک مدیریت معاملات خود و همچنین برای اهداف مدیریت ریسک و موجودی استفاده می کند. به طور خاص ، و مگر اینکه شما در غیر این صورت دستورالعمل دهید ، مورگان استنلی ممکن است از شرایط اقتصادی درخواست معامله FX (اما نه هویت مشتری) برای آزمایش نقدینگی و/یا اجرای معاملات با یک یا چند شخص ثالث (از جمله کارگزاران interdealer) استفاده کند. نقدینگیما همچنین ممکن است از شرایط اقتصادی معاملات مختلف (از جمله بازار ، نقدینگی و ریسک اعتباری) بر روی یک فرد ، نمونه کارها یا مبنای دیگر برای ارزیابی و اجرای معاملات ریسک استفاده کنیم. علاوه بر این ، به عنوان بخشی از تعهدات خود به عنوان یک نهاد تنظیم شده ، مورگان استنلی همچنین اطلاعات مشتری را طبق درخواست یا مورد نیاز تنظیم کننده های جهانی خود به اشتراک می گذارد.

با توجه به معاملات FX اجرا شده ، مورگان استنلی این اطلاعات را بر اساس یک فرد و کل برای اهداف مختلف ، از جمله طرف مقابل ، نمونه کارها و مدیریت ریسک موجودی ، پوشش فروش و مدیریت ارتباط با مشتری ، تجزیه و تحلیل می کند. علاوه بر این ، مورگان استنلی ممکن است اطلاعات ناشناس و جمع آوری شده در مورد معاملات FX اجرا شده و همچنین درخواست های معاملات FX را که ممکن است از بازار فعلی دور باشد ، به همراه سایر اطلاعات موجود در مورد بازارهای مختلف ، داخلی و مشتریان آن ، تجزیه و تحلیل ، اظهار نظر و پخش کند. به عنوان بخشی از تفسیر بازار عمومی و ایده های تجاری.

نتیجه

مورگان استنلی به حمایت از سطح بالای صداقت و پیروی از بهترین شیوه های صنعت منتشر شده (مانند مواردی که توسط کمیته جهانی ارز و سایر نهادهای صنعت مشابه منتشر شده است) در معاملات ما با مشتریان اختصاص داده است.

این نامه به منظور تأکید بر تعهد مورگان استنلی در ارائه شفافیت مشتری در شیوه های تجاری FX ما است. اگر بعد از خواندن این نامه یا معاملات ما با شما سؤالی دارید ، ما شما را تشویق می کنیم تا با یکی از اعضای تیم مورگان استنلی که به حساب FX شما سرویس می دهد تماس بگیرید. ما همچنین شما را ترغیب می کنیم تا در هر توافق نامه ای که مربوط به حساب FX شما در مورگان استنلی باشد ، نظارتی و سایر افشاگری ها را مرور کنید.