سیگنال های مثبت برای بازیابی بازار سهام

تماس با ما در RBC Hub Isles Services Online Isles British Isles تماس با ما در RBC Hub Isles Isles Services Online British Isles

اشتراک گذاری

معاون رئیس جمهور کلی بوگدانووا ، گروه مشاوره نمونه کارها تحلیلگر نمونه کارها - ایالات متحده

بازار سهام ایالات متحده یک سال پس از فروپاشی Swift Covid-19 هنوز در حالت تجمع است. S& P 500 از پایین مارس 2020 75 درصد افزایش یافته است و 15. 5 درصد از اوج آن صعود کرده است که درست قبل از شروع همه گیر رسیده است.

از آنجا که محرک سیستم را آب می کند و خطرات بیماری همه گیر به آرامی از بین رفته است ، رهبری در بازار به طور معناداری تغییر کرده و بر عملکرد نمونه کارها تأثیر می گذارد.

در ابتدا در طول بیماری همه گیر ، سهام رشد تحت سلطه حاشیه گسترده ای-خصوصاً از بزرگترین شرکتهای فناوری گرا. این بخش همچنین طی یک دهه گذشته به عنوان روندهای قدرتمند سکولار بلند مدت در حوزه های دیجیتال و رسانه های اجتماعی ریشه یافت. اما با پیشرفت این رشد در سال 2020 ، ارزش گذاری در این بخش به طور فزاینده ای گران شد.

در نوامبر گذشته ، سهام ارزش باتوم را به عنوان چشم اندازهای بهبود اقتصادی روشن کرد ، چشم انداز سود شرکت ها بهبود یافت و بازده خزانه داری افزایش یافت. با حفظ ارزش خود ، نکته اصلی برای موقعیت یابی نمونه کارها این است: آیا این حرکت دارای پاها است؟

قدرت ماندن ارزش سالها است که مورد سؤال قرار می گیرد. این گروه - که عمدتاً از مالی و صنعتی برخوردار است ، و با بخش بیشتری از مخابرات ، انرژی ، مواد و آب و برق نسبت به دسته رشد - همانطور که نمودار نشان می دهد ، فقط لحظات زودگذر جلال را تجربه کرده است. از ابتدای سال 2010 ، شاخص رشد ایالات متحده راسل 1000 378 درصد تجمع کرده است ، در حالی که شاخص ارزش همراه آن تنها 161 درصد افزایش یافته است.

دوره های قبلی از عملکرد زودگذر زودگذر بود

عملکرد شاخص ارزش ایالات متحده راسل 1000 در مقابل شاخص رشد

این نمودار نشان می دهد که از سال 2010 ، تنها سه دوره زودگذر از عملکرد بخش ارزش بازار سهام ایالات متحده در مقایسه با بخش رشد وجود داشته است. دوره های برتر از نظر مدت کوتاه و از نظر بزرگی محدود بود. این نمودار همچنین نشان می دهد که دوره چهارم از عملکرد ارزشی وجود دارد که در نوامبر 2020 آغاز شده و در حال حاضر ادامه دارد.

توجه: نمودار نسبت ارزش کلاه بزرگ را با رشد تقسیم می کند

منبع - مدیریت ثروت RBC ، بلومبرگ ؛داده ها از طریق 3/24/21

با این حال، دوره های قبلی در تاریخ وجود داشته است که ارزش به طور معنی داری از رشد پیشی گرفته است. در این مرحله، ما فکر می‌کنیم که شک و تردید طولانی مدت در مورد پتانسیل بخش ارزش چندان موجه نیست.

دلایل اعتقاد به ارزش

از نقطه نظر ما، پنج دلیل اصلی وجود دارد که سهام های ارزشی احتمالاً تا پایان سال جاری قدرت باقی خواهند ماند.

چرخه اقتصادی به نفع ارزش است. مراحل اولیه بهبود اقتصادی، زمانی که رشد تولید ناخالص داخلی شتاب می‌گیرد و سپس تثبیت می‌شود، معمولاً با افزایش بازدهی خزانه‌داری، افزایش انتظارات تورمی، افزایش قیمت کالاها و شیب تند منحنی بازدهی مشخص می‌شود (زمانی که بازدهی بلندمدت خزانه‌داری بیش از افزایش می‌یابد. بازدهی کوتاه مدت). ما فکر می‌کنیم که این پویایی‌های کلان به نفع ارزش است، زیرا این بخش دارای سهم معنی‌داری از سهام دوره‌ای در بخش‌های مالی، صنعتی، مواد و انرژی است که نسبت به تغییر روندهای اقتصادی کاملاً حساس هستند و باید با بازگشایی اقتصاد سود ببرند.

تفاوت های عمده بخش بین شاخص های ارزش و رشد ایالات متحده

تفکیک بخش شاخص ارزش راسل 1000

این نمودار دایره‌ای نشان می‌دهد که بیشترین مؤلفه‌های شاخص ارزش را مؤلفه‌های مالی (19. 6 درصد) و صنعتی (15. 8 درصد) تشکیل می‌دهند. همچنین شاخص ارزش نسبت به شاخص رشد، نسبت بیشتری از مخابرات (6. 0 درصد)، خدمات شهری (5. 4 درصد)، انرژی (5. 2 درصد) و مواد (3. 5 درصد) دارد.

تفکیک بخش شاخص رشد راسل 1000

این نمودار دایره ای نشان می دهد که بخش فناوری با 45. 3 درصد بر شاخص رشد غالب است در حالی که تنها 8. 4 درصد از شاخص ارزش است. شاخص ارزش دارای نسبت بیشتری از مخابرات (6. 0%)، آب و برق (5. 4%)، انرژی (5. 2%) و مواد (3. 5%) است. این دسته ها در شاخص رشد هر کدام کمتر از 1 درصد هستند.

منبع - RBC Wealth Management, Bloomberg; داده ها تا 3/23/21

حرکت درآمدی می تواند تعجب کند. پیش بینی می شود رشد درآمد برای بخش ارزش از بخش رشد با حاشیه گسترده در سال 2021 فراتر رود ، طبق پیش بینی اجماع ، به دلیل پیش بینی ضربه محکم و ناگهانی در اقتصاد و ماهیت چرخه ای دسته های ارزش کلیدی. در حالی که این در بین سرمایه گذاران نهادی کاملاً مشهور است ، ما فکر می کنیم که برآورد درآمد صعودی وجود دارد. برای مبتدیان ، برآورد درآمد چرخه ای بسیار ناچیز محافظه کارانه است که از رکود اقتصادی خارج می شود. نکته مهم ، تیم اقتصاد ایالات متحده RBC Capital Markets معتقد است که رشد در هنگام بازگشایی می تواند از پیش بینی های تولید ناخالص داخلی اجماع فراتر رود. اگر در واقع بازگشایی قوی باشد ، طبق گفته خبرنگار تحقیقات ملی ما ، درآمد اجماع S& P 500 و برآورد درآمد می تواند "خیلی کم" باشد. تحلیلگران آن فکر می کنند سهام چرخه ای ، از جمله مواردی که در رده ارزش هستند ، به نفع آن هستند.

ارزش هنوز نسبت به رشد نسبت به رشد ارزان تر است. علیرغم کمبود رشد از نوامبر گذشته ، براساس تجزیه و تحلیل قیمت به درآمد (P/E) ، بخش ارزش هنوز هم در مقابل رشد با توجه به هنجارهای تاریخی ارزان به نظر می رسد. این توسط مدل ارزیابی جامع شرکت ، که شامل 34 معیار مختلف است ، تأیید شده است.

سود سهام فراوان تر و تقاضا است. سود سهام فعلی شاخص ارزش راسل 1000 2. 0 درصد است ، بسیار بالاتر از شاخص رشد راسل 1000 با 0. 8 درصد. ما فکر می کنیم سود سهام عدالت در بین سرمایه گذاران فردی در میان محیط عملکرد کم اوراق قرضه ، بدون در نظر گرفتن اینکه بازده بیشتر افزایش می یابد ، تقاضا خواهد بود. نرخ سرمایه گذاری مجدد اوراق بهادار چیزی نیست که پنج سال پیش بود ، و شواهد حکایتی نشان می دهد که سرمایه گذاران از سهام پرداخت سود سهام برای کمک به پر کردن شکاف درآمد استفاده می کنند.

وجوه حرکت می تواند سوخت اضافه کند. حتی اگر اخیراً ارزش داشته باشد ، به اصطلاح "وجوه حرکت" هنوز این حرکت را کاملاً پذیرفته است. این وجوه تمایل به پیروی از روند بازار ، افزایش موقعیت در بخش ها و سهام هایی که به خوبی انجام می شوند تا "سوار موج شوند" ، به اصطلاح. اما آنها به طور معمول با تاخیر در معرض قرار می گیرند - به معنای بعد از شروع روند کار. ما فکر می کنیم وجوه حرکت در ماههای آینده قرار گرفتن در معرض ارزش آنها را افزایش می دهد.

سهام ارزش را کم ارزش نکنید

فراتر از سال جاری ، تیم استراتژی سهام عدالت RBC Capital معتقد است که قدرت ماندگاری طولانی مدت سهام به بزرگی رشد اقتصادی بستگی دارد-رشد طولانی تر تولید ناخالص داخلی می تواند بالاتر از روند باشد ، پتانسیل ارزش بهتر برای جمع آوری یک پیروزی طولانی تر. محرک مالی و سیاستهای پولی فوق العاده لوزن ، پیچ و خم است و باید تولید ناخالص داخلی را با سرعت سالم امسال و بعد بلند کند ، اما مشخص نیست که این پویایی ها در سال 2023 و بعد از آن چگونه بازی خواهند کرد.

در حالی که پرتفوی های متعادل باید هم ارزش و هم در معرض رشد قرار بگیرند ، ما فعلاً به ارزش اضافه وزن ادامه خواهیم داد و به بخش های چرخه ای مانند مالی ، مواد ، صنعتی و انرژی توجه ویژه ای می دهیم که با باز شدن اقتصاد باید سودمند باشدوادما معتقدیم که سهام ارزش حداقل امسال توانایی بهتر از سهام رشد را دارد.

این مقاله در ابتدا در هفته جهانی بینش با عنوان "آیا 2021 سال سهام ارزش است؟"

• منابع تحقیقاتی
• افشای مورد نیاز

این انتشار توسط رویال بانک کانادا به نمایندگی از برخی از شرکتهای RBC ® که بخشی از شبکه بین المللی مدیریت ثروت RBC را تشکیل می دهند ، صادر شده است. شما باید با دقت هرگونه هشدارهای خطر یا افشای نظارتی را در این نشریه یا هر ادبیات دیگری همراه با این نشریه یا توسط رویال بانک کانادا ، شرکت های وابسته یا شرکت های تابعه به شما منتقل کنید.

اطلاعات موجود در این گزارش توسط رویال بانک کانادا و/یا شرکت های وابسته به آن از منابعی که معتقدند قابل اعتماد هستند ، گردآوری شده است ، اما هیچ نمایندگی یا ضمانت نامه ای ، بیان یا ضمنی به دقت ، کامل بودن یا صحت آن ساخته نشده است. کلیه نظرات و تخمین های موجود در این گزارش داوری از تاریخ این گزارش است ، بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است و با حسن نیت اما بدون مسئولیت قانونی ارائه می شود. این گزارش پیشنهادی برای فروش یا درخواست پیشنهادی برای خرید اوراق بهادار نیست. عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست ، بازده آینده تضمین نمی شود و ممکن است از دست دادن سرمایه اصلی نیز رخ دهد. هر استان در کانادا ، ایالت در ایالات متحده و بیشتر کشورها در سراسر جهان قوانین خاص خود را برای تنظیم انواع اوراق بهادار و سایر محصولات سرمایه گذاری که ممکن است به ساکنان آنها ارائه شود ، و همچنین روند انجام این کار را تنظیم می کنند. در نتیجه ، هر اوراق بهادار مورد بحث در این گزارش ممکن است در برخی از حوزه های قضایی واجد شرایط فروش نباشد. این گزارش نیست ، و تحت هیچ شرایطی نباید تفسیر شود ، به عنوان یک وکالت به عنوان یک کارگزار اوراق بهادار یا فروشنده در هر حوزه قضایی توسط هر شخص یا شرکتی که از نظر قانونی مجاز به انجام کارگزار اوراق بهادار یا فروشنده در آن نیست ، عمل می کند. صلاحیت قضایی. هیچ چیز در این گزارش مشاوره حقوقی ، حسابداری یا مالیاتی یا مشاوره سرمایه گذاری به صورت جداگانه نیست.

این ماده برای گردش عمومی به مشتری ها ، از جمله مشتریانی که وابسته به رویال بانک کانادا هستند ، تهیه شده و به شرایط خاص یا نیازهای شخص خاصی که ممکن است آن را بخواند ، در نظر نمی گیرد. سرمایه گذاری یا خدمات موجود در این گزارش ممکن است برای شما مناسب نباشد و توصیه می شود اگر در مورد مناسب بودن چنین سرمایه گذاری ها یا خدمات شک دارید ، با یک مشاور سرمایه گذاری مستقل مشورت کنید. به طور کامل مجاز به قانون نه رویال بانک کانادا و نه هیچ یک از شرکت های وابسته به آن و هیچ شخص دیگری ، هیچ مسئولیتی را برای هرگونه ضرر مستقیم یا متعاقب آن ناشی از استفاده از این گزارش یا اطلاعات موجود در اینجا می پذیرد. مهم نیست که در این سند بدون رضایت قبلی رویال بانک کانادا با هر وسیله ای تولید یا کپی شود.

در صورتی که هر یک از این نهادها نتوانند تعهدات خود را برآورده کنند ، ممکن است مشتریان شرکتهای انگلستان از طرح جبران خسارت خدمات مالی انگلیس استفاده کنند. این بستگی به نوع تجارت و شرایط ادعا دارد. بیشتر انواع مشاغل سرمایه گذاری تا 85000 پوند تحت پوشش قرار می گیرد. شرکتهای تابعه کانال جزیره تحت پوشش طرح جبران خدمات مالی انگلیس قرار ندارند. دفاتر رویال بانک کانادا (جزایر کانال) محدود در گورنسی و جرسی تحت پوشش برنامه های جبران خسارت مربوطه در این حوزه های قضایی برای صرفه جویی در سپرده قرار دارند.