محافظت از نفت - قراردادهای مالی ، نمونه های محافظت

در این عرضه و تجارت در درس نفت و گاز ، ما در مورد تأمین مالی نفت و محصولات از طریق آینده ، مشتقات و موارد دیگر بحث می کنیم.

چگونه حصار در نفت و گاز کار می کند؟

تحریم نفتی عرب سال 1973 و ملی شدن متعاقب آن از ذخایر قابل توجه که قبلاً توسط تعداد معدودی از شرکتهای بزرگ و خصوصی کنترل می شدند ، در دوره جدیدی از بی ثباتی قیمت قرار گرفتند.

برای کمک به صنعت برای مدیریت نوسانات ، در سال 1978 بورس کالای نیویورک (NYMEX) یک قرارداد آتی روغن گرمایش را آغاز کرد و به دنبال آن یک قرارداد آتی نفت خام در سال 1983 انجام شد.

امروز ، قرارداد نفت خام NYMEX یکی از فعال ترین قراردادهای آتی فیزیکی در جهان است. هر روز میلیارد ها دلار محصولات انرژی ، فلزات و سایر کالاها در کف Nymex خریداری و فروخته می شوند.

شرکت های نفتی ، بازرگانان نفت و دلالان از فعالیت های خود با مشتقات انرژی محافظت می کنند.

این اصطلاحی است که برای ابزارهای قرارداد مالی (که اغلب نیز به آن کاغذ گفته می شود) استفاده می شود که ارزش آنها را از کالای اساسی (اغلب نفت خام ، گاز طبیعی یا محصولات تصفیه شده) استخراج می کند.

این درس نمای کلی از بلوک های اصلی ساختمان مشتقات قابل استفاده در مورد نفت خام و محصولات تصفیه شده ، از جمله:

• قراردادهای آتی: توافق نامه های استاندارد ، معامله شده در یک مبادله مبادله یا الکترونیکی ، که فروش یا خرید دارایی را در تاریخ مشخص در آینده فراهم می کند

• Forward: یک قرارداد معمولاً بین دو شرکت نفت و گاز یا معامله گران با منافع مشابه مذاکره می شود. آنها در مبادله سازمان یافته معامله نمی شوند

معاملات خاص اصطلاحی است که برای کسانی که در مشتقات مالی جایگاه خود را در اختیار دارند و هیچ موقعیت جبران کننده ای دارند ، چه جسمی و چه مالی استفاده می کنند. معامله گران Spec قصد تحویل یا پذیرش کالاهای فیزیکی را ندارند.

محافظت از نفت با قراردادهای آتی

قراردادهای آتی توافق نامه های استاندارد شده ، در یک مبادله مبادله یا الکترونیکی معامله می شوند که فروش یا خرید دارایی را در تاریخ مشخص در آینده فراهم می کند.

شرایط مشخص شده معامله عبارتند از:

• جلد
• قیمت
• محل تحویل
• دوره تحویل
• تاریخ حل و فصل

خریدار یک قرارداد آتی موقعیت طولانی (توافق برای خرید در آینده) و

فروشنده یک تماس آتی از موقعیت کوتاه (توافق برای فروش در آینده) برخوردار است.

مثال محافظت از روغن - نحوه عملکرد آن

به عنوان مثال ، در یک توافق نامه آتی برای تحویل مقدار مشخصی از نفت خام (یا بنزین یا روغن گرمایش) در یک مکان مشخص ، در تاریخ مشخص آینده ، با یک قیمت مشخ ص-فروشنده موافقت می کند که تحویل را انجام دهد. خریدار موافقت می کند که تحویل بگیرد.

در واقعیت ، اکثر معامله گران آینده معمولاً به فکر حرکت بدنی خام نیستند.

• فرض کنید یک معامله گر نفت خام قصد دارد یک محموله نفت خام را در Ras Tanura ، عربستان سعودی بخرد و می خواهد آن را در بازار Spot در ژاپن بفروشد. مشکل معامله گر زمان است-دوره ترانزیت 23 روزه که طی آن رویدادهای بازار ممکن است اقتصاد معامله را از بین ببرد و باعث ضرر سنگین شود. اگر زمان از معادله خارج شود ، می توان خطر ضرر مالی را از بین برد.

• یک قرارداد آتی این امکان را فراهم می کند که نفت خام با قیمت مورد انتظار در دریافت در ژاپن فروخته شود. این به محض تحویل به جای 23 روز بعد در Ras Tanura گرفته می شود.

اکثریت قریب به اتفاق نفت و گاز معامله شده در Nymex و ICE هرگز تحویل داده نمی شود.

درعوض ، تجارت با فرض موقعیت مساوی و متضاد در بازار بسته یا نقدینگی می شود.

آنچه باقی مانده است سود یا ضرر در هزینه و ارزش معامله کاغذ است.

یک قرارداد انرژی استاندارد می تواند به شکل یک قرارداد ماهانه ، سه ماهه یا تقویم سال باشد.

قراردادهای آتی در تجارت Nymex یا ICE با انقضاء ماهانه. به منظور قیمت معاملات طولانی مدت با یک قیمت واحد با یک اعدام واحد ، معامله گران اغلب "نوارهای" سه ماهه یا سالانه را استخدام می کنند.

یک نوار به عنوان متوسط قیمت برای قراردادهای مساوی در هر ماه از تمام ماهها در مدت زمان نقل قول نقل شده است.

نوارها را می توان در بازار OTC سفارشی کرد تا با نیازهای محافظت از یک معامله فیزیکی خاص مطابقت داشته باشد.

محافظت از روغن با رو به جلو

یک قرارداد رو به جلو توافق نامه ای است که امروز برای تجارت انجام می شود که در آینده در آینده اتفاق می افتد.

معمولاً بین دو شرکت نفت و گاز یا معامله گران با منافع مشابه مورد مذاکره قرار می گیرد. آنها در مبادله سازمان یافته معامله نمی شوند.

مؤلفه های ذکر شده در یک قرارداد رو به جلو ، مختص کالای اساسی است ، از جمله:

• با کیفیت و درجه (برای روغن خام و محصولات) ،
• قیمت تحویل ،
• محل،
• مقدار مفهومی (یا کمیت) و
• تاریخ حل و فصل.

انعطاف پذیری بسیار بیشتری در ساختار توافق رو به جلو با وضعیت خاص تجارت (پالایشگاه) وجود دارد تا استفاده از قراردادهای استاندارد آتی.

مثال محافظت از روغن - رو به جلو

تولید کننده نفت A موافقت می کند 500000 بشکه نفت خام را به پالایشگاه B سه ماه از امروز با قیمت 120 دلار در هر بشکه تحویل دهد.

پس از اتمام این توافق نامه ، گیرنده نفت به نظر می رسد که نفت خام زیرین در حالی که طرف موظف به تحویل نفت خام است ، کوتاه است.

در تاریخ تسویه حساب ، ارزش قرارداد پیش رو با تفاوت بین ارزش خام بازار نقطه و قیمت تحویل قرارداد ، ضرب شده توسط مقدار قرارداد ، یعنی: یعنی:

مقدار (قیمت تحویل - قیمت بازار نقطه) = ارزش در تسویه حساب

قرار گرفتن در معرض موقعیت رو به جلو می تواند در برابر نوسانات موجود در بازار نقطه با یک قرارداد آینده موازی از مقدار و تصدی مشابه قرار گیرد.

محافظت از روغن با گزینه ها

گزینه ها از زمان معرفی آنها در اواخر دهه 1980 یکی از سریعترین مشتقات انرژی در حال رشد (20 ٪ در سال) بوده است. بیشتر گزینه ها برای روغن خام اعمال می شود.

قرارداد گزینه درست است ، اما نه تعهد ، خرید یا فروش کالا با قیمت ثابت - اعتصاب یا قیمت ورزش - در طی یک دوره مشخص. به زبان ساده:

• گزینه تماس حق خرید کالا است
• گزینه Put حق فروش کالا است.

مانند معاملات سهام ، یکی از مزایای گزینه این است که ریسک معامله محدود به هزینه گزینه است که به آن گزینه حق بیمه گفته می شود.

معاملات گزینه های خام و محصولات بسیار پیچیده تر از معاملات آتی است. برای هر ماه تحویل خاص (تاریخ انقضا) ، گزینه های معامله گر باید فرض بر این را داشته باشند:

• جهت بازار و
• چقدر سریع بازار به سمت بالا یا پایین حرکت می کند.

سپس ، یک معامله گر گزینه باید قیمت فعلی بازار ، قیمت اعتصاب (قیمت ورزش) گزینه و زمان باقی مانده برای گزینه را در نظر بگیرد.

همانطور که در نمودار نشان داده شده است ، سه اصطلاح در توصیف مقدار گزینه ها مشترک است:

• اگر یک گزینه دارای ارزش باشد ، به عنوان گزینه Money شناخته می شود.

• اگر قیمت فعلی بازار و قیمت اعتصاب گزینه دقیقاً یکسان باشد ، به این گزینه در مورد پول گفته می شود.

• اگر یک گزینه دارای ارزش ذاتی باشد ، به عنوان گزینه خارج از پول شناخته می شود.

توجه داشته باشید که گزینه AT Money معمولاً فعال ترین معامله است.

مدل های گزینه: اسکول های سیاه

معامله گران گزینه از یک مدل ریاضی به نام مدل Black-Scholes استفاده می کنند تا چگونگی تعامل این عوامل و تأثیرگذاری بر ارزش یک گزینه را تعیین کنند.

خوشبختانه ، برنامه های رایانه ای برای ارزیابی گزینه در دسترس هستند.

اگرچه بیشتر معامله گران گزینه هرگز مجبور به محاسبه معادلات گزینه به تنهایی نخواهند بود ، اما درک عواملی که بر قیمت گذاری گزینه تأثیر می گذارند ، مهم است.

فرمول های قیمت گذاری گزینه Black-Scholes (1973) در ابتدا برای سهام طراحی شده بود که سود سهام را پرداخت نمی کند یا توزیع های دیگری را ایجاد می کند.

هنگامی که برای خام و محصولات استفاده می شود ، دو نوع گزینه وجود دارد - هر دو در سطح جهان معامله می شوند:

• گزینه های سبک اروپایی ، جایی که گزینه فقط در تاریخ انقضا قابل استفاده است.
• گزینه های سبک آمریکایی ، جایی که می توان گزینه را در هر زمان تا تاریخ انقضا اعمال کرد.

مقادیر استفاده شده در فرمول گزینه Black-Scholes شامل موارد زیر است:

• قیمت کالای اساسی ،
• قیمت اعتصاب گزینه ،
• به طور مداوم نرخ بهره بدون ریسک مرکب ،
• زمان تا زمان انقضاء گزینه ، و
• نوسانات ضمنی برای کالای اساسی.

نوسانات ضمنی

روش استاندارد دیگری که معامله گران ، کارگزاران و سایر متخصصان نوسانات یک کالای خاص را تخمین می زنند ، استفاده از قیمت یک گزینه در آن کالا برای به دست آوردن عاملی به نام نوسانات ضمنی برای کالا است.

مثال حصارکشی روغن - گزینه ها

فرض کنید گزینه تماس در روغن خام به طور فعال نقل شده است. قیمت گزینه به راحتی قابل دستیابی است و با استفاده از فرمول قیمت گذاری گزینه مناسب ، نوسانات را می توان بدست آورد یا "محاسبه شده".

این عامل مشتق شده همان چیزی است که نوسانات ضمنی برای روغن خام نامیده می شود.

از نوسانات ضمنی می توان برای قیمت گذاری گزینه های مشابه دیگر استفاده کرد - شاید گزینه هایی که به طور فعال معامله نمی شوند یا مواردی که قیمت ها به راحتی در دسترس نیستند.

چهار ابزار اضافی برای معامله گران نفت خام و محصول وجود دارد تا به محدود کردن قرار گرفتن در معرض کمک کند.

برای محدود کردن قرار گرفتن در معرض افزایش در قیمت نفت خام ، یک پالایشگاه می تواند یک کلاه را پوشش دهد که یک دوره مشخص را پوشش دهد.

یک کلاه ، یک گزینه تماس است و به پالایشگاه حق خرید نفت خام را با قیمت اعتصاب مشخص ، صرف نظر از افزایش قیمت بازار می دهد.

برای محدود کردن قرار گرفتن در معرض کاهش در قیمت نفت خام ، تولید کننده فروش به پالایشگاه می تواند یک کف خریداری کند.

یک طبقه گزینه ای است که به تولید کننده حق فروش نفت خام را با قیمت اعتصاب مشخص می دهد ، صرف نظر از کاهش قیمت بازار.

برخی از واسطه هایی که با خریداران و فروشندگان مطابقت دارند ، به سادگی قیمت های قابل پیش بینی را می خواهند. برای قفل در محدوده قیمت مشخص ، آنها یقه خریداری می کنند.

یقه ترکیبی از کلاه و یک کف است. سایر معامله گران برای کاهش یا از بین بردن هزینه های معاملات یک کلاه یا کف ، قلابها را خریداری می کنند.

مبادله توافق برای مبادله تعهدات پیش رو است.

متداول ترین ترتیب تعویض قیمت های شناور برای قیمت های ثابت است.

شرکت‌های نفتی و معامله‌گران نفت با استفاده از بلوک‌های ساختمانی اولیه معاملات آتی، فوروارد، گزینه‌ها و سوآپ‌ها، مجموعه‌ای از معاملات صنعتی خاص را برای کمک به اجرای استراتژی عرضه معین ابداع کرده‌اند.

رایج‌ترین نمونه‌های ابزار اکنون به تفصیل شرح داده شده‌اند:

• Crack Spread Hedge: یک اسپرد معمولی تفاوت بین قیمت آتی نفت خام و قیمت یک یا چند فرآورده نفتی است.

• WTI - قرارداد آربیتراژ برنت: که معمولاً Arb نامیده می شود، به عنوان تفاوت بین این دو قرارداد خام که در یک دوره زمانی اندازه گیری می شود، تعریف می شود.

• مبادله برای قرارداد فیزیکی: یک معامله خارج از بورس است که به دارندگان یک موقعیت آتی اجازه می دهد معاملات آتی را با موقعیت فیزیکی با حجم برابر مبادله کنند.

نمونه پوشش نفتی - پرچین گسترش ترک

معامله گران سعی می کنند در یک مبادله از اسپردهای مختلف سود ببرند. یک اسپرد معمولی تفاوت بین قیمت آتی نفت خام و یک یا چند فرآورده نفتی است.

به طور فزاینده ای در نفت خام و فرآورده ها، می توان با قراردادهایی که اسپرد قیمت بین دو (یا چند) کالا را پوشش می دهد، پوشش داد. به عنوان مثال، قرارداد پرچین کراک برای تفاوت بین قیمت نفت خام و قیمت مجموعه ای از محصولات تصفیه شده خاص در دسترس است.

اسپرد کراک برای هر منطقه بازار متفاوت است و به شدت به منابع نفت خام و محل پالایشگاه وابسته است. معامله کراک اسپرد در بورس امکان اجرای هر دو نوع پوشش نفت خام و محصول را به عنوان یک معامله واحد فراهم می کند. دو اسپرد اصلی کراک که در نفت خام و محصولات معامله می شود عبارتند از:

• ترک حرارتی (نفت حرارتی – خام) و
• ترک گاز (RBOB – Crude)، که در آن RBOB اصطلاحی است که برای بنزین ترکیبی مجدد فرموله شده برای بنزین اکسیژن دار است.

اسپرد کراک معمولاً به صورت نسبت یک به یک بین نفت خام و محصول پایه معامله می شود. با این حال، نسبت‌های مختلف را می‌توان برای انعکاس بهتر موقعیت معامله‌گر یا پالایشگر استفاده کرد.

اگر یک پالایشگاه احساس می‌کرد که سودآوری کارخانه کاهش می‌یابد زیرا قیمت محصولات به همان میزان قیمت نفت افزایش نمی‌یابد، می‌توان یک پرچین 3-2-1 کرک برای تضمین یا قفل کردن آن خریداری کرد. محدوده سودآوری

به اصطلاح «پالایش‌کنندگان کاغذ» می‌توانند حاشیه‌های پالایش را در بازار فیزیکی با پرتفوی قراردادهای آتی متناسب با متوسط بازده پالایش تقریبی کنند.

ایالات متحده با اختلاف بزرگترین واردکننده و مصرف کننده فرآورده های نفتی در جهان است. واردات نفت خام در حال حاضر به طور متوسط 9. 0 میلیون بشکه در روز یا 61 درصد از نیازهای پالایشگاهی ایالات متحده است.

اعتماد به نفس شدید به منابع خام خارجی بدان معنی است که اختلاف قیمت بین دو معیار قیمت نفت خام به رسمیت شناخته شده بین المللی نقش مهمی در تعیین اینکه ایالات متحده متعادل ، گرسنه خواهد بود یا با نفت خام سیل می شود ، ایفا می کند.

معیارهای اصلی مورد استفاده عبارتند از:

• Nymex Light Sweet West Texas Intermediate Intermediate (WTI) قرارداد آتی نفت خام و
• قرارداد آتی برنت دریای شمالی (ICE) بین المللی قاره (ICE)

داوری WTI - برنت ، که معمولاً ARB خوانده می شود ، به عنوان دیفرانسیل بین این دو قرارداد خام تعریف می شود ، که در یک دوره زمانی مشابه اندازه گیری می شود.

این دیفرانسیل قیمت یک رابطه پایدار نیست.

برای انتقال نفت خام به ایالات متحده ، دیفرانسیل باید برای تأمین هزینه های خام ، حمل و نقل ، بیمه ، هزینه بهره ، مالیات و تعرفه و هرگونه حق بیمه برای تحویل برنت در قرارداد Nymex کافی باشد. در این حالت ، یک بازار باز ARB وجود دارد.

این به طور گسترده دنبال می شود ، بازار مایع اجازه می دهد تا گمانه زنی ها در مورد گسترش یا باریک شدن خود دیفرانسیل - حتی اگر یک محموله فیزیکی جزئی از تصمیم باشد

مثال محافظت از روغن: WTI - Brent Arbitrage

قرارداد ARB می تواند به عنوان آینده یا مبادله ای در بازار OTC معامله شود.

ARB با استفاده از دیفرانسیل مستقیم بین دو قرارداد در همان دوره زمانی محاسبه می شود.

ژوئیه WTI (NYMEX) قیمت قرارداد منهای قیمت قرارداد ژوئیه برنت (ICE) = ژوئیه ARB

قیمت قرارداد Q2 WTI (NYMEX) منهای قیمت Q2 Brent (ICE) قیمت قرارداد = Q2 ARB

از لحاظ تاریخی WTI معاملات حق بیمه به برنت به دلیل حق بیمه آن به عنوان یک درجه سبک و شیرین است ، اما این همیشه اینگونه نیست.(WTI از سال 1990-2000 به طور متوسط 1. 30 دلار در هر بشکه حق بیمه بیش از برنت حفظ کرد.)

مبادله فیزیکی (EFP)

EFP (مبادله برای فیزیکی) یک معامله خارج از کشور است که به دارندگان یک موقعیت آتی اجازه می دهد تا با ارسال اطلاعیه به مبادله ، آینده را برای موقعیت فیزیکی حجم مساوی مبادله کنند.

مزایایی برای استفاده از EFP برای شروع و انحلال موقعیت ها در هر دو طرف آینده و طرف های فیزیکی معامله وجود دارد:

• در مذاکره در مورد زمان بندی ، محل تحویل و درجه محصول در سمت فیزیکی معامله ، بر خلاف رعایت قوانین NYMEX یا قوانین تحویل قرارداد ICE ، انعطاف پذیری وجود دارد.

2. ارسال EFP اجازه می دهد تا موقعیت آتی یا در یک معامله واحد و با یک قیمت واحد و از پیش تعیین شده آغاز شود.

3. اجرای یک معامله معادل در بازار آزاد می تواند شامل بسیاری از معاملات کوچکتر با قیمت های مختلف باشد. و از دست دادن ارزش در هر یک از معاملات مرتبط با خطر است.

نمونه پوشش نفتی - استفاده از EFP

یک تولیدکننده 500000 بشکه نفت خام طولانی مدت دارد و با کوتاه کردن 500 قرارداد آتی در برابر کاهش قیمت بازار محافظت کرده است.

یک پالایشگاه به 500000 بشکه نفت خام نیاز دارد (کوتاه است) و با خرید 500 قرارداد آتی در برابر افزایش قیمت بازار محافظت کرده است.

موقعیت های متضاد آنها در بازار را می توان در یک معامله EFP کاملاً جبران کرد. تولیدکننده نفت خام را با قیمت توافقی به پالایشگاه می فروشد. سپس تولیدکننده 500 قرارداد آتی را از پالایشگاه خریداری می کند تا موقعیت پوشش آتی خود را باز کند.

این پالایشگاه با خرید نفت خام و فروش 500 قرارداد آتی موافقت می کند. این معامله هر دو طرف را در موقعیت فیزیکی و آتی خود ثابت می گذارد.

چهار روش عمده برای اجرای قراردادهای مشتقات نفت خام و محصولات پالایش شده وجود دارد. استفاده کنید:

• مبادلات سازماندهی شده: به خریداران و فروشندگان کالا اجازه می دهد تا برای یک محصول خاص بازاری ایجاد کنند.

• تالارهای تجارت الکترونیک: بازارهای مبتنی بر اینترنت که معاملات آتی و قراردادهای انرژی و کالاهای خارج از بورس (OTC) و همچنین محصولات مالی مشتقه را انجام می دهند.

• بازارهای کارگزار: فروشندگان و خریداران ناشناس را مطابقت دهید و به عنوان طرف معامله عمل کنید. آنها در واقع مجموعه ای از تعهدات خرید و فروش را مدیریت می کنند.

• بازارهای خارج از بورس (OTC). معاملاتی که شرکت‌های نفتی و معامله‌گران به سادگی تلفن را برمی‌دارند و مستقیماً با طرف مقابل معامله می‌کنند.

مشابه سایر بازارهای سهام و مالی، معاملات نفت خام و محصولات در بورس کالا و مشتقه جهانی سازمان یافته انجام می شود.

یک بورس سازمان یافته به خریداران و فروشندگان کالا اجازه می دهد تا برای یک محصول خاص بازاری ایجاد کنند. برای پردازش تراکنش ها در یک صرافی که شرکت عضو صرافی نامیده می شود، باید عضو صرافی باشید.

مزیت اصلی صرافی های سازمان یافته این است که معاملات شرکت با خود صرافی انجام می شود که ریسک اعتباری طرف مقابل را کاهش می دهد.

در هر روز معاملاتی معین، شرکت‌های انرژی و غیرانرژی به طور یکسان می‌توانند کالاهای انرژی را خریداری و بفروشند، حتی بدون اطلاع از شریک یا طرف مقابل در معامله، حتی کمتر از آن واجد شرایط باشند.

با این حال، قراردادهای مبادله استاندارد شده اند و توانایی محدودی برای یک شرکت وجود دارد که قرارداد را با نیازهای تجاری خاص خود تنظیم کند.

ادغام CME و NYMEX

در مارس 2008 ، CME و سهامداران اصلی NYMEX موافقت کردند که ادغام شوند. ادغام به این معنی است که درصد بالایی از همه آینده های ایالات متحده در CME/Nymex تجارت می کند.

امروزه می توان معاملات آتی و گزینه های مربوط به قراردادهای نفت خام و برخی از فرآورده های نفتی ، به علاوه سوخت غیر پترولوم-اتانول را تجارت کرد.

همچنین می توان تجارت در برق و سه سوخت اصلی تولید برق - گاز طبیعی ، اورانیوم و زغال سنگ را انجام داد.

این نمودار جریان آتی ، گزینه ها و مبادله ها را به عنوان قرار داده شده نشان می دهد - یا مستقیماً در مبادله یا از طریق یک کارگزار ، به نام شرکت Exchange Mective در نمودار.

هنوز ترکیبی از معاملات الکترونیکی و معاملات اجرا شده در کف در NYMEX وجود دارد. حدس کسی است که آیا معاملات کف در آینده ناپدید می شود

هنگامی که یک سفارش وارد مبادله می شود ، در اولین لحظه ممکن به کارگزار کف می خورد و به کارگزار کف تحویل داده می شود.

هنگامی که کارگزار سفارش را دریافت می کند ، پیشنهاد خود را نشان می دهد و پس از پذیرش ، آن و توضیحات کد همتای خود و همچنین قیمت را ثبت می کند.

این اطلاعات ، همراه با کمیت و ماه ، که در حال حاضر در حال سفارش هستند ، برای ضبط و پردازش سفارشات اساسی است.

یک شرکت عضو مبادله برای مشتریان (یا از طرف خودش) در بورس کالایی معامله می کند و یک کمیسیون برای خدمات خود را شارژ می کند.

شرکت های عضو مبادله با صندلی در بورس نیز می توانند خدمات پاکسازی را ارائه دهند - تطبیق روزانه و آشتی به معنای واقعی کلمه هزاران خرید و فروش.

اعضای پاکسازی باید الزامات سختگیرانه مالی و سرمایه را برآورده کرده و مسئولیت مالی اولیه را برای کلیه معاملات پاک شده از طریق آنها بپذیرند و در نهایت در مسئولیت نقدینگی مبادله به اشتراک بگذارند.

همه بنگاه های ایالات متحده مشمول قوانین کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا (CFTC) و قوانین سایر مبادلات مختلف هستند که می تواند عضو آن نیز باشد.

InterContinentalEtalExchange (NYSE: ICE) بازارهای مبتنی بر اینترنت را اداره می کند که معاملات آینده و قراردادهای انرژی و کالاهای بدون نسخه (OTC) و همچنین محصولات مالی مشتق را تجارت می کند.

یخ در ماه مه 2000 توسط برخی از بزرگترین بازرگانان انرژی جهان تأسیس شد. مأموریت اعلام شده این شرکت ، تبدیل معاملات OTC با ارائه یک مبادله انرژی الکترونیکی در دسترس ، در دسترس ، چند دلاری ، در دسترس است.

مبادله جدید به جامعه بازرگانی شفافیت قیمت بهتر ، راندمان بیشتر ، نقدینگی بیشتر و هزینه های پایین تر از معاملات دستی ارائه می داد.

در ژوئن 2001، ICE با خرید بورس بین المللی نفت (IPE) تجارت خود را به معاملات آتی گسترش داد. که پیشروترین بورس آتی انرژی اروپا را اداره می کرد.

از سال 2003، ICE با تبادل آب و هوای شیکاگو (CCX) برای میزبانی بازار الکترونیکی خود شریک شده است.

در آوریل 2005، کل مجموعه معاملات آتی انرژی ICE کاملاً الکترونیکی شد.

دفتر مرکزی ICE در آتلانتا، همچنین دفاتری در کلگری، شیکاگو، هیوستون، لندن، نیویورک و سنگاپور، با مراکز مخابراتی منطقه ای در شیکاگو، نیویورک، لندن و سنگاپور دارد.

پوشش نفتی: بازارهای کارگزار و فرابورس

در بازارهای کارگزاری، شرکت ها معاملات را از طریق کارگزار انجام می دهند.

مانند صرافی های سازمان یافته، کارگزاران با فروشندگان و خریداران ناشناس مطابقت دارند و به عنوان طرف معامله عمل می کنند. آنها در واقع یک مجموعه از تعهدات خرید و فروش را مدیریت می کنند، نه اینکه آنها را به صورت یک به یک مطابقت دهند.

کارگزاران ممکن است قراردادها را به گونه ای تنظیم کنند که نیازهای زمانی و حجمی خاص طرف های معامله را برآورده کنند، حداقل تا حدی که بتوانند با طرف مقابل که مایل به گرفتن طرف دیگر معامله است قرارداد ببندند (به نام موقعیت جبران).

برخی از کارگزاران مشتق انرژی آشناتر که بر اساس گردش مالی سالانه به میلیاردها دلار رتبه بندی شده اند عبارتند از:

• آمرکس، بخشی از گروه GFI، نیویورک
• انرژی TFS، بخشی از Compagnie Financiere Tradition (CFT)، پاریس
• ICAP Energy، لوئیزویل، کنتاکی
• Tullett Prebon Group Ltd، لندن

با وجود سیستم ها، صرافی ها و کارگزاران؛شرکت ها می توانند به سادگی تلفن را بردارند و مستقیماً با طرف مقابل معامله کنند.

هنگام اجرای این معاملات، گفته می شود که شرکت ها در بازار خارج از بورس (OTC) معامله می کنند.

بازار فرابورس به شرکت‌ها اجازه می‌دهد تا معاملات بسیار منحصربه‌فردی را انجام دهند که می‌توانند به طور خاص نیازهای تجاری خود را با هزینه‌های مبادله‌ای کم، در صورت وجود، برآورده کنند.

این معاملات مستقیم (که به آنها معاملات دوجانبه نیز گفته می شود) اکثر قراردادهای انرژی اجرا شده در بازار امروز را تشکیل می دهند.

با این حال، بازارهای فرابورس ذاتاً دارای ریسک هستند و زیرساخت قابل توجهی برای اندازه گیری، نظارت و مدیریت کسب و کار مورد نیاز است.